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Archiv > Börse > Aktien > Neuemission Siltronic |
Neuemission Siltronic
Was hat Siltronic, was X-FAB nicht hat? |
| Die Börsenneulinge geben sich zurzeit die Klinke in die Hand. Während X-FAB nach heftiger Kritik hinausstolpert, hält Siltronic unbeirrt am Börsengang fest. Wieder ist es ein Unternehmen der Halbleiterbranche, wieder eines mit hohen Verlusten und wieder mit düsterem Presseecho. |
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Doch damit erschöpfen sich die Parallelen auch schon. Denn: Mit Siltronic strebt ein ausgesprochen großes Unternehmen in den TecDax. Eine Gesellschaft, die zum Who is Who der Branche zählt. Kerngeschäft der nach der jüngsten Entlassungswelle noch 6.200 Mitarbeiter beschäftigenden und weltweit an sechs Standorten produzierenden Company ist die Herstellung von Siliziumwafern. Dieses Element ist bekanntlich der wichtigste Grundstoff für die Fertigung von Halbleiterelementen. Siltronic hat sich hier auf die so genannte 300 Millimeter-Technologie spezialisiert. Weltweit fertigen nur drei Firmen in großen Stückzahlen. Folglich finden Sie auf der Kundenliste beinahe alle namhaften Chipproduzenten.
Fundamentaldaten: Siltronic arbeitet mit hohen Defiziten. Im letzten Jahr rutschte das Ergebnis mit einem Verlust von beinahe 67 Mio. Euro in die Miesen, nachdem der Fehlbetrag ein Jahr zuvor noch bei 3,3 Mio. Euro lag. Gleichzeitig sank der Umsatz von 928 auf 877 Mio. Euro (-5,5%). Doch das ist nur die halbe Wahrheit. Die andere Hälfte: Siltronic hat im letzten Jahr seine Poly-Handelssparte an die Mutter verkauft und damit 60 Mio. Euro erlöst. Dazu gesellen sich weitere Sondererträge. Ohne sie wäre der Verlust etwa drei Mal so hoch ausgefallen. Vorstandschef Wilhelm Sittenthaler selbst begründet die maue Bilanz mit hohen Restrukturierungskosten, vor allem aber mit dem teuren Euro. Da die Münchener siebzig Prozent aller Umsätze in US-Dollar fakturieren, hätte dessen Schwäche allein ein Loch von 50 Mio. Euro in die Bilanz gerissen.
Summa summarum: Die Gewinnschwelle ist so schnell in Sicht. Wenn der Chipausrüster in einem Jahr Zahlen vorlegt, wird er einen Verlust von 17 bis 39 Mio. Euro melden. Das zumindest schätzen einige der Emissionsbanken.
Umso erstaunlicher: Dem Markt selbst, auf dem Siltronic mit einem Anteil von 15 Prozent Platz drei belegt, geht es gut. Er wuchs im letzten Jahr um zehn Prozent auf 5,8 Mrd. US-Dollar. Prognose für 2004: ein Plus von 18 Prozent.
Börsengang: Lange wurde gerätselt und noch in der vorigen Woche gab es keine offizielle Einladung zur Pressekonferenz. Doch nun stehen die Eckdaten fest: ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 10/2004 (pdf, 229 kB), erschienen am 19.03.2004.
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