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Archiv > Börse > Aktien > Bavarian Nordic |
Bavarian Nordic
Lupenreines Biotech-Investment |
| Die Aktie, die wir Ihnen heute vorstellen möchten, ist kein gewöhnliches Investment. Das sehen Sie schon an der Performance: Die stellt sich nämlich binnen zwei Jahren auf knapp achthundert Prozent. Und geht es nach einigen Analysten, zündet bald die nächste Kursstufe. Anlass für den Geldanlage-Brief, den Produzenten von Pockenimpfstoff unters Mikroskop zu nehmen. |
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Geldanlage-Brief −
Unternehmen: Bavarian Nordic (ISIN DK0015998017) können Sie als die Haben-Seite der Angst vor "Bioterroristen" betrachten. Das 1994 gegründete Unternehmen mit Sitz in Kopenhagen entwickelt und vertreibt Impfstoffe gegen ansteckende Krankheiten. Schwerpunkt der in Deutschland und Dänemark produzierenden Company ist die Weiterentwicklung von Impfstoffen gegen Pocken - jenem Virus, an dem im 20. Jahrhundert rund eine halbe Million Menschen starben. Dass der Fokus ausgerechnet auf Pocken fiel, hat einen einfachen Grund: Pocken gelten seit 26 Jahren als ausgerottet, die Restbestände an Impfstoffen sind gering. Kämen Terroristen in den Besitz der noch in Laboren lagernden Viren, hätten sie schon allein deshalb eine wirksame Waffe. Hinzu kommt: Mit einer Inkubationszeit von bis zu 14 Tagen und einer Ansteckung durch feinste Luftpartikel bliebe die Gefahr lange unerkannt. Folgerichtig, dass sich Regierungen für die Impfstoffe interessieren. Gut ein Dutzend Staaten haben bereits bei den Dänen angeklopft. Namentlich bekannt sind aber nur wenige, darunter etwa Deutschland, Griechenland, Großbritannien und die USA.
Spannend: In den nächsten Monaten entscheidet sich, ob man von der US-Regierung den Zuschlag über die Lieferung von 60 Mio. Impfdosen erhält. Volumen der beiden Aufträge: 5,5 Mrd. DKK. Damit verknüpft: Die Aussicht auf Anschlussgeschäfte. Zumal: Nach einer Lagerdauer von drei bis fünf Jahren müssen die Pockenimpfdosen ersetzt werden. Das Potenzial ist also beträchtlich.
Fundamentales: Nordics Story ist nicht so rein, wie die Kursentwicklung vermuten lässt. Zwar stiegen die Erlöse stetig (2003: 505 Mio. DKK). Doch dem Erreichen der Gewinnschwelle in 2002 gingen immerhin sechs verlustreiche Jahre voraus. Für eine Biotech-Company mit hohen F&E-Kosten ist dies jedoch nicht ungewöhnlich. Nachdem Bavarian Nordic in 2003 30,40 DKK pro Aktie (EPS) verdiente, soll der Gewinn in 2004 wegen hoher Investitionen auf etwa 10 DKK zurückgehen, um in den Folgejahren wieder deutlich anzuziehen. Für 2005 liegen die durchschnittlichen Prognosen derzeit bei 36 DKK. Die optimistischste EPS-Prognose lieferte vor wenigen Wochen die Nordea-Bank, bei der Bavarian Nordic zurzeit in der Risikokategorie "High" als "Strong Buy"-Empfehlung residiert. Die Nordea-Analysten Rolf Sass Sorensen und Morten Larsen gehen davon aus, dass der Gewinn in 2005 und 2006 auf 65 bzw. 109 DKK je Aktie steigen wird. Auf Basis dieser Prognosen bezahlen Sie den Impfstoffentwickler derzeit nur mit dem 8,6- bzw. 5,1-fachen Gewinn (Stand: 27.07.2004, Kurs: 75,50 Euro, Realtime-Kurs).
Risiken: Bevor Sie in das ebenso chancenreiche wie spekulative Papier investieren, sollten Sie folgendes unbedingt beachten: Das Papier ist ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 23/2004 (pdf, 209 kB), erschienen am 30.07.2004.
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