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Archiv > Börse > Aktien > Funkwerk |
Funkwerk
In den Wachstumsmarkt Digitalfunktechnik investieren |
| Spötter hätten bei Funkwerk leichtes Spiel: Der Name klingt spröde und er stand lange auf dem Kursblatt des ruhmlosen Neuen Marktes. Damit nicht genug, führt er zudem noch in eine eher strukturschwache Region Ostdeutschlands. Anleger dagegen fuhren mit der Funkwerk-Aktie in den vergangenen Jahren bestens. Die Analyse des Geldanlage-Briefes klärt, ob der TecDax-Aufsteiger vom September 2004 auch heute noch ein Investment wert ist. |
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Geldanlage-Brief −
Unternehmen: Die Börsenkarriere der im nordthüringischen Kölleda beheimateten Funkwerk begann am 15. November 2000. Damals ging ein klassischer, profitabel arbeitender Mittelständler an die Börse. Er beschäftigte 240 Mitarbeiter, setzte im Jahr kaum 30 Mio. Euro um und verdiente seine Sporen mit Sprech- und Datenfunktechnik, vornehmlich für die Bahnkommunikation. Seitdem hat sich bei den Funkwerkern viel getan. Unter der Regie von Vorstandschef Hans Grundner (57) stattete das Unternehmen die Züge der deutschen, französischen, belgischen und schweizerischen Bahn mit Digitalfunktechnik aus, kaufte Unternehmen zu und etablierte neue Geschäftsfelder. Bilanz nach viereinhalb Jahren: Funkwerk mauserte sich zum Systemanbieter, der von Kommunikationseinrichtungen für Busse, Freisprechanlagen, WLAN-Hardware, Dualband Verstärker für Handys bis hin zu Ortungssystemen für Lebensrettung und Personenschutz fast alles in der Vitrine stehen hat, was ein digitales Funksignal verarbeiten kann.
Fundamentaldaten: Im vierten Jahr nach dem Börsengang setzte Funkwerk 250 Mio. Euro um - ein Plus gegenüber 2003 von vierzig Prozent. Der Jahresüberschuss stieg überproportional um mehr als 46 Prozent auf knapp 16 Mio. Euro, der Vorsteuergewinn um 31 Prozent auf 23 Mio. Euro. Untypisch für einen Hardwareproduzenten: Die Marge stellt sich auf beeindruckende 9,2 Prozent.
Daten wie diese haben bei den Funkwerkern Tradition. Exklusivverträge mit Bahngesellschaften und Erstausrüsterverträge mit nahezu allen namhaften Automobilproduzenten sichern den Thüringern ein üppiges Wachstum: Seit 1999 stiegen Umsatz und Gewinn im Schnitt um stattliche fünfzig bzw. 66 Prozent pro Jahr.
Damit gehört das Unternehmen auch europaweit zu den wachstumsstärksten Gesellschaften. Wir gehen davon aus, dass sich sowohl die Umsatzprojektion für 2005 von 270 Mio. Euro als auch das Ziel für 2007 von 400 Mio. Euro schon bald als zu konservativ erweisen.
Bewertung: Funkwerk verfügt in allen drei Geschäftsfeldern über eine starke Marktposition und erstklassige Referenzkunden. Da die umsatzstarken Produkte nicht selten aus individuellen Kundenlösungen hervorgehen und in der Regel mit Patenten unterlegt sind, lassen sie sich von der Konkurrenz nicht beliebig adaptieren. Hinzu kommt, dass ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 07/2005 (pdf, 261 kB), erschienen am 22.04.2005.
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