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Archiv > Börse > Aktien > Air Berlin |
Air Berlin
Billigflieger-Anteile weiter im Tiefflug – die Chance zum Einstieg? |
| Wussten Sie, dass Air Berlin inzwischen Europas drittgrößter Billigflieger ist? Seit dem IPO kaufen die Hauptstädter einen Konkurrenten nach dem anderen auf. Probleme bei deren Integration blieben nicht aus, weshalb die Aktie zuletzt in Ungnade fiel. Eine günstige Einstiegschance für spekulative Anleger? |
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Geldanlage-Brief −
Zum Unternehmen: Bis ins Jahr 1978 reichen die Wurzeln der Air Berlin zurück. Ihr heutiges Gesicht entwickelte die Fluggesellschaft (WKN AB1000) erst nach der Deutschen Einheit: Zunächst beförderte man als Charterflieger ausschließlich Gäste von Reiseveranstaltern zu Urlaubszielen rund um das Mittelmeer und auf die Kanaren. Seit 1998 stehen auch Individualreisende auf der Passagierliste. Seither bauen die Berliner das Streckennetz sukzessive aus und avancieren damit zur schnellst wachsenden Airline Europas. Bereits 2003 ist Air Berlin hinter der Lufthansa die Nummer zwei am deutschen Himmel. 2006 folgt der Börsengang und der Kauf der dba. Seit 2007 gehört auch die Düsseldorfer LTU zur Air-Berlin-Gruppe. Damit nicht genug: Im Februar 2009 wollen die Mannen um CEO Hunold auch den Ferienflieger Condor per Aktientausch übernehmen und damit zur europäischen Nummer zwei der Billigflieger aufsteigen. Hier haben aber die Kartellbehörden das letzte Wort.
Fundamentales: Air Berlin beeindruckt durch kräftiges Wachstum, verspielte aber zuletzt viel Vertrauen. 2007 flossen 2,54 Mrd. Euro durch die Bücher – ein Plus zum Vorjahr von 61 Prozent. Zur Überraschung der Analysten brach der operative Gewinn zugleich um 67 Prozent auf rund 21,5 Mio. Euro ein. Die Gründe: Im ersten Halbjahr musste die Airline wetterbedingte Ausfälle verkraften, später kosteten Probleme bei der LTU-Integration einen zweistelligen Millionenbetrag. Hiervon abgesehen steigen Auslastung und Passagierzahlen weiter. 2007 flogen 27,8 Millionen Passagiere mit Air Berlin – ein Plus von 10,6 Prozent. Die Auslastung der Maschinen: sehr hohe 77,2 Prozent. 2008 will die Airline operativ durchstarten: Als Ergebnisziel vor Zinsen und Steuern (Ebit) peilt das Management bis dato 140 bis 160 Mio. Euro an. „Zu viel“, meinen einige Branchenkenner. Sie erwarten, dass CEO Hunold auf der Analysten- und Investoren-Konferenz am 31. März neuerlich seine Guidance nach unten anpassen muss.
Perspektiven: Nicht mehr nur Kurz- und Mittelstrecken stehen auf dem Flugplan. Mit LTU hat Air Berlin auch noch Zugriff auf die Langstrecke und wird zum Platzhirsch am internationalen Drehkreuz Düsseldorf. Mit der Condor-Übernahme wäre hierzulande ein Quasi-Monopol auf touristischen Langstrecken perfekt, inklusive wichtiger Präsenzen auf den Flughäfen Frankfurt am Main, München und Hamburg.
Unsicherheitsfaktoren bleiben der hohe Ölpreis, die schleppende LTU-Integration und anhaltende Spekulationen um eine neuerliche Gewinnwarnung. Auch ein Großaktionär, die VATAS AG, könnte für weiteren Verkaufsdruck sorgen. Marktbeobachter munkeln, dass VATAS gezwungen sein könnte, ihr 15-Prozent-Aktienpaket abzustoßen. Auch die verbliebene inländische Konkurrenz sollten Sie als Anleger im Auge behalten: TUI und Lufthansa schmieden an einer Allianz ihrer hauseigenen Billigflieger.
Fazit: Am Himmel über Deutschland tobt ein harter Wettbewerb. In diesem Umfeld wächst Air Berlin stetig – organisch und durch Zukäufe. Die aggressive Expansion bringt Synergien und Größenvorteile. Das gefällt uns, ist aber nicht risikolos. Glückt die Integration der Zukäufe, ist bis ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 05/2008 (pdf, 112 kB), erschienen am 28.03.2008.
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