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Kapitalgarantierte Zertifikate
Merrill Lynch Double Up - Das Zertifikate-Universum schlägt zurück |
| Double Up heißt es und verspricht einiges: Das Zertifikat aus dem Hause Merrill Lynch verdoppelt die Renditen des Euro Stoxx 50. Der Geldanlagebrief hat sich die Kreation angeschaut. |
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Geldanlage-Brief −
Es klingt verlockend: Legen die Kurse der fünfzig größten Unternehmen aus dem Euroraum, zusammengefasst im Aktienindex Euro Stoxx 50, um fünfzig Prozent zu, erhalten Anleger einen Wertzuwachs von einhundert Prozent. Möglich wird dies mit dem neuen Double Up-Zertifikat (WKN 884154) aus dem Hause Merrill Lynch, das die Gewinne beim Euro Stoxx 50 mit dem Faktor zwei multipliziert.
Allerdings: Das Renditeversprechen ist an zwei Nebenbedingungen geknüpft. Die Zahlungsverpflichtung bezieht sich auf den Stichtag 30. Juli 2009, an dem das Papier ausläuft. Die zweite Nebenbedingung: Der Hebel arbeitet nur bis zu einem Indexanstieg um fünfzig Prozent. Darüber hinausgehende Steigerungen werden nicht an den Anleger durchgereicht. "Cap" heißt das im Börsenjargon. Demnach beträgt die mit Double Up maximal erzielbare Jahresrendite innerhalb der Gesamtlaufzeit von sechs Jahren exakt 12,2 Prozent.
Es ist eine Zeitspanne, innerhalb derer sich an den Finanzmärkten viel ereignen kann. Folglich ist es auch wichtig zu wissen, wie sich das Zertifikat bei zwischenzeitlich ungünstiger Kursentwicklung verhält. Hierzu müssen Anleger vornehmlich zwei Marken im Auge behalten. Es ist zum einen der Indexstand des Euro Stoxx 50 zum Zeitpunkt der Auflegung des Zertifikates. Er beträgt 2.200 Zähler. Und zum anderen den so genannten Sicherheitspuffer in Höhe von vierzig Prozent, der dem Anleger bei ungünstiger Kursentwicklung einen Erhalt des Kapitals garantiert.
Die Kapitalgarantie kann erlöschen - die Chance auf eine Renditeverdopplung nicht
Daraus ergibt sich: Notiert das Kursbarometer oberhalb von 1.320 Indexpunkten (sechzig Prozent von 2.200), bleibt der Kapitaleinsatz erhalten. Reißt er jedoch die Barriere, entstehen Anlegern von einem Indexpunkt auf den nächst tieferen herbe Verluste. Vierzig Prozent des ursprünglichen Kapitaleinsatzes sind dann verloren. Und: Die Kapitalgarantie für den Rest der Laufzeit ist erloschen.
Demgegenüber geht die Chance auf eine Verdopplung der Rendite auch dann nicht verloren, wenn der Index zuvor zwischenzeitlich unter den Einstandskurs oder gar unter den Sicherheitspuffer absackte. Auf den Punkt gebracht: Wer zum Merrill Lynch-Papier greift, erwirbt einen Risikopuffer von vierzig Prozent und partizipiert am Indexanstieg doppelt - bis zum Cap von 150 Prozent bzw. 3.400 Punkten.
Der Ausgabeaufschlag (Agio) liegt bei drei Prozent. Die Zeichnungsfrist für das Zertifikat lief am gestrigen Donnerstag, den 24. August aus. Am 30. Juli soll es dann in den Freiverkehr der Stuttgarter Wertpaperbörse Euwax eingeführt werden.
Die Konkurrenz hat erheblich mehr zu bieten
Wer die Neuemission von Merrill Lynch als Anlass nimmt, sich einmal im Anlageuniversum umzuschauen, kann erstaunliche Entdeckungen machen. Die Citibank etwa bietet mit ihrem "Euro Stoxx Premium"-Papier (WKN 950500) ein Zertifikat, mit dem der Anleger zum Laufzeitende am 4. August 2009 einen Bonus von vierzig Prozent einstreicht. Im Gegensatz zum Merrill Lynch-Papier ist es dabei unerheblich, ob sich der Euro Stoxx zwischenzeitlich seitwärts bewegt, ob er steigt oder moderate Kursverluste verbucht. Nur eines darf nicht passieren: Der Index muss mindestens sechzig Prozent seines Niveaus behaupten. Schafft er das nicht und kommt es zum "Knock out", ist die Chance auf den Bonus verwirkt.
Das Papier kann noch bis zum 1. August (12 Uhr) gezeichnet werden, am 5. August startet dann der Börsenhandel. Das Agio beläuft sich auf drei Prozent.
HypoVereinsbank derzeit am spendabelsten
Noch besser fallen die Konditionen bei einer anderen Emittentin aus. Mit ihrem Zertifikat "HVB Welt Bonus" (WKN 787385) bietet die HypoVereinsbank zwar auch einen Risikopuffer von vierzig Prozent. Doch der Bonus fällt mit sechzig Prozent erheblich attraktiver aus. Auf die Laufzeit umgerechnet, entspricht er einer durchschnittlichen Jahresrendite von 8,15 Prozent und somit etwa dem langfristigen Schnitt der Aktienrendite. Als Basiswert dient den Bayern im Übrigen weder der Euro Stoxx 50- noch der breiter gefasste Euro Stoxx Index. Stattdessen haben sie sich quasi einen eigenen Index entworfen, einen dynamischen noch dazu. Als Grundlage dient ihnen zunächst der Dow Jones Global Titans 50. Dieser enthält die nach Marktkapitalisierung fünfzig größten Unternehmen der Welt. Einmal im Jahr durchforsten die Hypovereinsbanker die "Titanen" und suchen sich die zehn dividendenstärksten Titel heraus. Die Substanzperlen bilden dann die Basis für das HVB Welt Bonus-Zertifikat. Der Haken ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage brief 19/2003 (pdf, 91 kB), erschienen am 25.7.2003.
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