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Plus-Pro-Discount-Zertifikate
Kein Ende der Rabattjagd in Sicht |
| Nicht nur Geizhälse freuen sich, wenn sie einen Gegenstand zu einem besonders günstigen Preis erwerben. Mit Discount-Zertifikaten können auch Börsianer auf Ra-battjagd gehen. Und seit geraumer Zeit gibt es die "Discounter" auch mit einer interessanten Zusatzausstattung - der zweiten Schwelle. Der Geldanlage-Brief zeigt, was es mit der neuen Generation der Plus-Pro-Papiere auf sich hat. |
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Geldanlage-Brief −
Eine Hausse währt bekanntermaßen nicht ewig. Im Gegenteil: Je stärker die Kurse steigen, umso größer ist die Gefahr eines - zumindest kurzzeitigen - Rückschlags.
Erfahrene Anleger, die mit einer weiteren Korrektur rechnen, sei es vor dem Hintergrund des seit dem Frühjahr (nach wie vor) deutlich gestiegenen Dax oder mit Blick auf den statistisch schwächsten Börsenmonat Oktober, verkaufen im Vorfeld gewöhnlich nicht alle ihre Papiere. Stattdessen machen sie ihr Depot sturmfest. Mit etwas Cleverness schlagen sie aus einem mäßigen Rücksetzer sogar Rendite. Besonders beliebt: Der Kauf einer Aktie bei gleichzeitigem Verkauf einer Kaufoption ("Short Call"). Damit gibt der Anleger seinem Counterpart das Recht, eine Aktie zu einem vorher vereinbarten Preis zu kaufen. Im Gegenzug kassiert er dafür eine Prämie.
Und so funktioniert die Discount-Strategie
Ein Beispiel: Sie kaufen eine Aktie zum Kurs von 100 Euro. Gleichzeitig verkaufen Sie für angenommene 10 Euro eine Kaufoption mit Basispreis von 115 Euro und geben Ihrem Counterpart damit das Recht, die Aktie jederzeit (bis zum Laufzeitende der Option) zu 115 Euro zu kaufen.
Ihr Gegenüber wird die Option natürlich nur dann ausüben, wenn er die Aktie damit billiger erwerben kann, als über die Börse. Zum Beispiel dann, wenn die Aktie zum Laufzeitende bei 130 Euro notiert. Dann ist die Option für ihn 15 Euro wert (130 Euro - 115 Euro). Er hat also eine Rendite von 50 Prozent erzielt (er hat ja nur 10 Euro für die Option bezahlt), während die Aktie um 30 Prozent zugelegt hat.
Zurück zu Ihnen: Ihr Einstandskurs verbilligt sich durch den Optionsverkauf zunächst um 10 Euro auf 90 Euro. Konsequenz für Sie: Solange die zugrunde liegende Aktie nicht unter 90 Euro fällt, erzielen Sie Gewinn. Kurszuwächse der Aktie über 115 Euro hinaus müssen Sie jedoch an den Optionskäufer weiter reichen. Ihre Rendite ist somit nach oben auf 27,8 Prozent (115 EUR : 90 EUR) beschränkt.
Discount-Zertifikate sind pflegeleichter als ihre Ideengeber an der Eurex
Diese Strategie haben zahlreiche Emittenten in Form von Discount-Zertifikaten schon lange für den Privatanleger verfügbar gemacht. Im Gegensatz zur Eurex-Strategie ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 27/2003 (pdf, 46 kB), erschienen am 02.10.2003.
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