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Archiv > Börse > Zertifikate > Kurs- vs. Performanceindex |
Kurs- vs. Performanceindex
Der Index als Richtschnur |
von Florian Brechtel, X-markets-Team der Deutsche Bank AG
Täglich hört man in den Medien Aussagen wie "Die weltweiten Aktienindizes befinden sich nach wie vor im Seitwärtstrend" oder so ähnlich. Aber was genau verbirgt sich eigentlich hinter dem Begriff Index und welche Indizes sollte man als Anleger auf jeden Fall kennen? |
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Geldanlage-Brief −
Der Grundgedanke eines Index besteht in der möglichst exakten Wiedergabe des "Marktes", der ihm zu Grunde liegt. Die Kursbewegungen werden in einer Ziffer wiedergegeben oder "gespiegelt". Somit ist die generelle Bewegung eines Marktes auf einen Blick erkennbar. Zugleich stellt ein Index einen Maßstab ("Benchmark") dar, an dem andere Anlageerfolge gemessen werden können.
Wenn Anleger in einen Index investieren, so investieren sie immer in eine größere Anzahl von Aktien. Ein Investment in den DAX ist daher nichts anderes als ein Investment in 30 verschiedene Aktien. Somit werden gesamte Märkte auf einfache und transparente Weise abgebildet.
Aber auch bei Aktienindizes gibt es kleine Unterschiede, die Investoren berücksichtigen sollten. Denn nicht alle Aktienindizes sind nach dem gleichen Muster aufgebaut.
Das Hauptunterscheidungskriterium ist der Einfluss der Dividenden. Man unterscheidet daher Performance- und Kursindizes.
Der wohl bekannteste Performanceindex ist der DAX. In ihn fließen sämtliche Dividenden- oder Bonus-Zahlungen der enthaltenen Unternehmungen ein. Schüttet beispielsweise eine Aktiengesellschaft eine Dividende aus, verliert der Index nicht an Wert; die ausgezahlten Dividenden werden rechnerisch in die entsprechende Aktie reinvestiert. Somit gibt ein Performanceindex Auskunft über die vollständige Wertentwicklung eines Portfolios.
Bei Kursindizes sieht die Lage ein wenig anders aus: Die ausgeschütteten Dividenden führen im Regelfall zu einem Preisabschlag bei der Aktie. Da aber für die Indexberechnung nur der Kurs der Aktie entscheidend ist, führen Dividendenzahlungen zu einem Rückgang des Indexstandes, da auch der Kurs der Aktie sinkt. Bekannte Kursindizes sind zum Beispiel der DJ EuroStoxx 50 oder der Dow Jones.
Die unterschiedliche Behandlung der Dividenden bei der Berechnung der Indizes gibt den Emittenten von Zertifikaten nun Möglichkeiten an die Hand, ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 25/2004 (pdf, 188 kB), erschienen am 27.08.2004.
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