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Archiv > Börse > Anleihen > Island |
Island
Neun Prozent pro Jahr: Island setzt dem Rentenmarkt die Krone auf |
| Wenn Sie den Rentenmarkt aufmerksam beobachtet haben, wird Ihnen die neue Modewelle nicht entgangen sein: Immer mehr Schuldner refinanzieren sich über Fremdwährungstitel, denominiert in isländischer Krone. Mit Renditen von acht oder neun Prozent pro Jahr bringen Sie Ihnen fast das Dreifache einer Bundesschuld. Und das bei Laufzeiten von nur ein oder zwei Jahren. Wo hängt also der Haken? |
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Geldanlage-Brief −
Island zählt kaum 300.000 Einwohner. Steuer-Erleichterungen und der Bau von Aluminium-Schmelzen verhalfen dem Inselstaat zuletzt zu einem strammen Wachstum von gut sechs Prozent pro Jahr. Die Schattenseiten: ein Außenhandelsdefizit von 5,2 Prozent und eine mit 4,8 Prozent durchaus schon zum Galopp ansetzende Inflation. Zum Vergleich: Im Juli waren es noch 2,8 Prozent. Eine Herausforderung für die Notenbanker. Ihr Ziel ist es, die Teuerung auf 2,5 Prozent zu drücken. Ihr Mittel: Rekord-Leitzinsen von 9,5 Prozent. Die wiederum locken ausländische Investoren in die Krone, treiben deren Kurs an und verschaffen den Gläubigern über die Kupons hinaus nette Währungsgewinne. Einen Rendite-Knick gibt es erst, wenn das Ende der Zinsspirale absehbar ist. Volkswirte rechnen damit jedoch erst in 2007.
Fazit: Währungsprognosen gehören zu einem der schwierigsten Betätigungsfelder für Analysten. Behalten die Makroökonomen recht, ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 20/2005 (pdf, 244 kB), erschienen am 21.10.2005.
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