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Archiv > Börse > Zertifikate > Société Générale Best of Alpha |
Société Générale Best of Alpha
Alpha ohne Risiko: Hält "Best of Alpha", was der Name verspricht? |
| Bereits im Geldanlage-Brief 01/2006 hatten wir Ihnen mit der Alpha-Strategie eine damals bahnbrechende neue Anlage vorgestellt: Obwohl sie auf Aktienindizes aufbaut, folgt sie zu keiner Zeit den Launen der Börse. Nun gibt es von der Société Générale eine Weiterentwicklung. Der hehre Name: Best of Alpha. |
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Geldanlage-Brief −
Als Leser des Geldanlage-Briefs sind Sie mit dem Hintergrundwissen sicher bestens vertraut. Zur Erinnerung: Alpha heißt frei übersetzt Mehr- oder Überrendite. Ein Beispiel: Sie haben herausgefunden, dass sich der DivDax regelmäßig besser als sein großer Bruder, der Dax entwickelt. Sie könnten nun den DivDax kaufen. Künftig würde Ihre Anlage mit hoher Wahrscheinlichkeit besser als der Dax abschneiden. Nur: Wenn der DivDax um zehn Prozent fällt, der Dax dagegen um zwanzig Prozent, haben Sie nichts gewonnen. Verlust bleibt Verlust. Cleverer ist es daher, beide Indizes gegeneinander antreten zu lassen, den schlechteren leer zu verkaufen und den besseren zu kaufen. Folglich ist es für Sie unerheblich, wohin die Reise an der Börse geht. Es zählt einzig und allein die (hoffentlich positive) Renditedifferenz beider Barometer, mithin das lupenreine Alpha.
Best of Alpha setzt auf den Vorsprung von Dividendenwerten
Freilich bergen auch Alpha-Strategien Risiken. Wenn sich der bessere Index künftig als Fuß lahm entpuppen sollte, rutschen Sie in die roten Zahlen. Um dies zu verhindern und das Alpha-Konzept auch weniger risikobereiten Anlegern aufzuschließen, hat es die Société Générale nun weiterentwickelt. Das Zertifikat nennt sich Best of Alpha (WKN SG2NK7), liegt noch bis zum 04.05.2007 zur Zeichnung auf und setzt auf den Performance-Unterschied zwischen dem Dax und den dreißig dividendenstärksten Titeln des EuroStoxx – zusammengefasst im EuroStoxx Select Dividend 30 Price-Index: Während der Dax seit 1998 ein Plus von rund dreißig Prozent zeigt, erreichen Europas Dividendenperlen Gewinne von rund 240 Prozent. Und das selbst vor dem Hintergrund, als dass der Dax bereits sämtliche Dividendenzahlungen der Unternehmen berücksichtigt, die europäische Auswahl hingegen nicht.
Kein Risiko dank Höchststand- und Kapitalgarantie
Das neue am Best of Alpha-Ansatz der Franzosen nun: Sie messen während der zweieinhalbjährigen Laufzeit Monat für Monat den Performance-Unterschied beider Indizes – verglichen jeweils mit dem Zeitpunkt der Auflegung. Der höchste, auf diese Weise festgestellte Wert (das höchste Alpha) bildet zur Fälligkeit die Basis Ihrer Rückzahlung. Auch für den ungünstigsten Fall haben die Franzosen vorgebaut. Sollte der Dax wider Erwarten die Nase vorn haben, mithin die Differenz negativ ausfallen, greift zur Fälligkeit die Kapitalgarantie. Folglich können Sie mit dem Best of Alpha-Papier nichts verlieren. Ausnahme: das Agio von 1,5 Prozent; dieses ist nicht in der Kapitalgarantie enthalten.
Fazit: Unseren Geschmack trifft das SocGen-Papier nicht. Warum? Dem Papier heftet eine Kapitalgarantie an. Mit der Konsequenz, dass der Fiskus es als "Finanzinnovation" einstuft und Sie alle Gewinne versteuern müssen – unabhängig von der Haltedauer. Zudem frisst die Höchststandsicherung weitere wertvolle Renditepunkte. Auf den Punkt gebracht: ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 07/2007 (pdf, 346 kB), erschienen am 13.04.2007.
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