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Archiv > Börse > Zertifikate > RICI Enhanced |
RICI Enhanced
So funktioniert ein fein austarierter Rohstoffindex |
| Da Rohstoffe nur gering mit Aktien und Renten korrelieren, senken Sie Ihr Anlagerisiko und leisten überdies als Inflationsschutz gute Dienste. Um künftig noch gezielter in den Rohstoffmarkt investieren zu können, steht Ihnen ab sofort eine interessante und neue Familie von Rohstoff-Indizes zur Verfügung. |
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Geldanlage-Brief −
Kennen Sie diese Erfahrung? Sie haben ein Rohstoff-Zertifikat erworben, etwa ein Öl-Papier. Nun steigt zwar der Ölpreis kräftig, doch Ihre Position liegt nur lau im Plus. Wie Ihnen geht es vielen Anlegern, die sich am Rohstoffmarkt engagieren. Die Ursache: Rohstoff-Zertifikaten liegt meist nicht der physische Rohstoff, sondern ein Future zugrunde. Ergo, eine Liefervereinbarung in der Zukunft. Und die folgt ihren eigenen Gesetzen: Erwarten Marktteilnehmer beispielsweise eine Verknappung beim Öl, notiert der Preis des Öl-Futures in aller Regel höher, als der für die sofortige Lieferung. Demnach wird der Future-Preis mit abnehmender Restlaufzeit des Kontraktes sinken. Diese Rendite zehrende Konstellation nennt der Börsianer Contango. Sie ist gewissermaßen das Schreckgespenst eines jeden Rohstoff-Anlegers.
Jim Rogers nimmt sich den Besonderheiten an
Eine neue Indexfamilie für den Rohstoffmarkt räumt mit diesem und anderen Phänomenen nun weitgehend auf. Ins Leben gerufen hat sie die Investorenlegende Jim Rogers. Sie sind eine Weiterentwicklung des Rogers International Commodity-Index, kurz RICI. Das Neue an der Indexfamilie RICI Enhanced: Statt jeweils nur auf den nächst fälligen Liefertermin zu setzen und die gesamte Position zu rollen, streuen die RICI Enhanced-Indizes das Kapital über verschiedene Fälligkeiten: Sie investieren Ihr Kapital zu gleichen Teilen in den Future mit der kürzesten Laufzeit, den dann nächstfälligen sowie in den Future mit der höchsten Preisdifferenz / Rollrendite. Damit nicht genug. Um Eigenheiten einzelner Rohstoffe gezielt nutzbar zu machen, etwa die Sommer- oder Wintersaison beim Öl oder die Erntesaison bei Agrarrohstoffen, beinhalten die RICI Enhanced-Barometer für jeden Rohstoff einen spezifischen Rollkalender. Beim Mais etwa, um Ihnen ein Beispiel zu geben, setzt Rogers ausschließlich auf die Fälligkeiten Juli und Dezember.
Die RICI Enhanced-Zertifikate sind mit hohen Kosten belastet
Die RICI Enhanced-Familie hat insgesamt vier Mitglieder: je einen Teilindex für den Energie-, Metall- und Agrarmarkt sowie – als Aggregat aller Teilmärkte – das umfassende Barometer RICI Enhanced (WKN AA0QL4), das mit 37 Rohstoffen eines der am breitesten streuenden Commodity-Indizes weltweit ist. Auf jeden Index begibt ABN Amro zwei Endlos-Zertifikate: ein gewöhnliches Indexpapier sowie eines mit Währungssicherung (Quanto). Gemeinsames Merkmal aller sind die hohen Kosten in Form eines Spreads von einem Prozent und einer Managementgebühr von stolzen 1,5 Prozent pro Jahr. Hinzu kommt bei den Quanto-Papieren eine Gebühr für die Währungssicherung. Sie liegt zwischen 0,9 (Metallzertifikat) und immerhin 1,2 Prozent pro Jahr (Energiezertifikat).
Fazit: Es bedarf eines erheblichen Strukturierungsaufwandes, den Besonderheiten des Rohstoffmarktes beizukommen. Jim Rogers hat sich der Aufgabe angenommen und fein austarierte Indizes geschaffen. Allerdings: ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 01/2008 (pdf, 239 kB), erschienen am 18.01.2008.
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