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Archiv > Börse > Zertifikate > Delta-X-Papiere |
Delta-X-Papiere
Merrill Lynch nimmt dem Knock-Out-Ereignis den Schrecken |
| Als spekulativer Anleger kennen Sie diese Erfahrung sicher: Sie ordern ein Hebelzertifikat; alles sieht nach einem ertragreichen Geschäft aus. Doch dann bewegt sich der Kurs des Basiswertes in die falsche Richtung. Er berührt die Knock-Out-Schwelle und aus Ihrer Position wird ein Verlustbringer – nicht so bei den neuen Delta-X-Zertifikaten aus dem Hause Merrill Lynch. |
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Geldanlage-Brief −
Unter dem Namen Delta-X begeben die Amerikaner dreißig Papiere, auf jeden Dax-Wert eines, bei denen Sie keine Angst mehr vor einem Knock-Out-Ereignis haben müssen. Die Ausstattung der neuen Papiere: Jedes Zertifikat besitzt ein Knock-Out-Level, das bei 125 Prozent des anfänglichen Kursniveaus der Aktie liegt (basierend auf dem Bewertungstag 17.03.2008). Der Clou: Steigt der Kurs des Basiswertes, profitieren Sie bis unmittelbar vor Erreichen dieser Marke mit einem Hebel von zwei. An Kursrückgängen nehmen Sie dagegen nur eins zu eins teil.
Hebel oder Bonus: die Knock-Out-Marke entscheidet
Und nun kommt es: Berührt der Basiswert das Knock-Out-Niveau, steigt also, basierend auf dem Kurs von 17.03.2008, um 25 Prozent, ist der Hebelmechanismus verwirkt. Das ist zwar ärgerlich für Ihre Rendite bei einer Anlage in Delta-X-Zertifikaten, doch längst kein Grund, den Kopf in den Sand zu stecken. Denn in der selben Sekunde, in der der Hebel unwiederbringlich verfällt, lebt ein Bonus auf. Er ist für jeden Basiswert unterschiedlich hoch und bleibt Ihnen bis zur Endfälligkeit am 17.04.2009 in jedem Fall erhalten. Beim Delta-X-Zertifikat auf Volkswagen etwa beträgt er gerade einmal 18,5 Prozent (WKN ML0DEE). Investieren Sie dagegen in die „T-Aktie“ oder die Aktie der Deutschen Lufthansa, winken Ihnen Boni von mehr als 36 Prozent.
BASF bringt es anfänglich auf einen Bonus von 31,5 Prozent
Ein Beispiel: Sie sind optimistisch für BASF, erwarten auf Sicht von einem Jahr steigende Notierungen und legen sich das korrespondierende Delta-X-Zertifikat (WKN ML0DDM) auf den Chemieriesen ins Depot. Am 17.03.2008 notierte die Aktie bei 83,14 Euro, ergo liegt die Knock-Out-Schwelle bei 103,93 Euro (125% von 83,14 Euro). Die Bonus-Zahlung: 31,5 Prozent beziehungsweise 26,19 Euro.
Inzwischen ist die Aktie aber bereits auf 91,20 Euro gestiegen und folglich der Abstand zur Knock-Out-Marke auf 14 Prozent geschrumpft – ebenso der Bonusbetrag; er liegt gegenwärtig bei knapp 20 Prozent. Steigt nun die BASF-Aktie auf 103,85 Euro und verbleibt während der gesamten Laufzeit unter dem Knock-Out-Niveau, erzielen Sie zur Fälligkeit einen Gewinn von 25,80 Prozent (12,9% x 2). Verteuert sich BASF hingegen weiter und erreicht oder überschreitet die Knock-Out-Schwelle, ist die Hebelrechnung passé. Stattdessen vereinnahmen Sie zur Fälligkeit am 17.04.2009 den Bonus in Höhe von annähernd 20 Prozent.
Fazit: Keine Frage, die neue Produktkreation eignet sich für Ihr Depot nur, wenn Sie nachhaltig fallende Notierungen ausschließen und stattdessen moderat steigende Kurse erwarten. Doch das ist selbst auf Sicht der kurzen Laufzeit von einem Jahr nur schwer prognostizierbar. Kurzum: Delta-X-Papiere erfordern ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 06/2008 (pdf, 204 kB), erschienen am 18.04.2008.
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