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Börse
Gesunde Korrektur oder neuer Bärenmarkt? |
| Unser schlechtes Bauchgefühl (vgl. Geldanlage-Brief Nr. 08/2006) hat uns nicht getrogen: Der Dax ist binnen sieben Tagen um mehr als 500 Punkte gen Süden gerauscht. Nur eine gesunde Korrektur - oder der Startschuss für einen neuen Bärenmarkt? |
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Geldanlage-Brief −
Fakt ist: Die derzeitige Stimmung ist schlechter als die Lage. Fundamental signalisiert der Markt nach wie vor eher eine Unter- denn eine Überbewertung. Denn ausgehend von durchschnittlichen Gewinnzuwächsen von 13 Prozent in 2007, werden die deutschen Blue Chips lediglich mit dem 11-fachen Gewinn bewertet. Und auch charttechnisch ist noch nichts angebrannt: Zur wichtigen 200-Tage-Linie sind noch rund zweihundert Punkte Luft, der 2003 etablierte Aufwärtstrend ist noch lange nicht in Gefahr.
Das Epizentrum der Korrektur liegt ohnehin woanders: In den USA zieht die Inflation weiter an. Aktueller Stand: 3,5 Prozent. Daher sehen sich die Notenbanker auch nach 16 Anhebungen in Folge weiter zu einer straffen Zinspolitik gezwungen. Eigentlich sollte das den Greenback stützen. Doch der Markt hat sich derzeit auf eine neue Angst eingeschossen. Nämlich die, dass die Währungshüter über das Ziel hinausschießen und die Konjunktur abwürgen - mit fatalen Folgen für den ohnehin angeschlagenen Dollar; und damit die Weltwirtschaft insgesamt.
Werten Sie es daher positiv, dass die Investoren nicht in Panik verfallen, sondern selektiv vor allem die gut gelaufenen Tec-Titel sowie Dollar-sensitive Werte á la Volkswagen verkaufen. Kurzum: eine bislang durchaus gesunde Korrektur.
Mein Tipp: Nutzen Sie die Konsolidierung, um ...
Den vollständigen Beitrag finden Sie im Geldanlage-Brief 10/2006 (pdf, 243 kB), erschienen am 24.05.2006.
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